各国也会在一定程度上 涉足其他的 流动性相对较好的 资产，比如再回购合约、 商业票据、 货币市场基金等。


  截至2020年底，面向海外发售的这些安全与流动性资产的总规模已经达到了大约20万亿美元。


  其次，根据 国际清算银行的数据，外国实体还发行了大约 12万亿美元的美元 计价资产。


  再加上前面提到的由 美国 出口的美元资产，美国之外，这种相对拥有安全和流动性的美元资产总盘子，已经达到了大约32万亿美元。


  世界上没有任何一个其他货币系统能够向全球提供如此 量级的安全与流动性资产。


  由此产生的第一个结果是很容易理解的，就是美元确立了在全球经济当中的统治性地位。


  英国《金融时报》网站5月8日发表题为《面对通货膨胀，美联储 有多大的意志力？》的文章，作者是美国外交学会高级研究员塞巴斯蒂安·马拉比。


   全文摘编如下：　　在美国所有制度中，很少有像美联储这样在逆境中蓬勃发展的。


  美联储安然挺过了金融危机、美国前总统特朗普的摧残和 新冠 疫情。


  通过它的努力，通胀大致稳定，美联储独立性不受损害。


  　　人们将在这个背景下评估美联储的下一个挑战——通胀反弹的危险。


  　　25年来，去除易波动的食品和能源的核心通胀率，大多数时候无法达到美联储2%的目标；但现在，物价可能以高于预期的速度上涨。


  如果美联储任凭这种情况失控——通胀率上升到3%至4%的区间——后果可能对全球造成破坏性影响。


  　　美联储将不得不提高借贷成本。


  金融市场 将会暴跌。


  举债经营的企业将会破产。


  美元走强将重创那些债务以美元计价、收入以其他货币计价的新兴经济体。


  　　有关通胀的讨论始于6个月前，现在则越来越激烈。


  　　特朗普去年12月公布的9000亿美元经济刺激计划，被放大为美国总统拜登今年3月公布的1.9万亿美元一揽子计划，而且有传言称即将出台两项大胆的支出法案。


  与此同时，在私营部门，本已处于高位的个人 储蓄率继续攀升——个人储蓄率高是危险的信号，因为可能预示着未来将有巨大支出。


  　　在这场大流行病暴发前，个人储蓄率一直徘徊在7%多一点。


  去年12月为13.5%。


  今年一季度的平均值为20.5%。


  数以百万计的美国人刚刚接种完疫苗并且持有大量可支配资金，随时可能把美国经济点燃。


  　　与此同时，其他领域的变化却破坏了防火措施。


  新冠疫情击垮了一些企业，损害了经济满足激增需求的 能力。


  贸易紧张削弱了全球化抑制价格的能力。


  　　通胀 猛涨并非不可避免，但通胀猛涨的风险非常大。


  很多问题取决于价格真的飙升时，美联储是否准备坚决应对。


  这就把我们带到了通胀讨论的第二部分。


  华尔街大多头、投资咨询公司YardeniResearch总裁兼首席投资策略师埃德· 亚德尼（EdYardeni）认为，虽然 解除 封锁后的 消费狂潮可能会导致通胀急剧上升，但美国经济能够承受。


  亚德尼认为， 通胀压力是大规模重新开放和历史性的流动性所带来的暂时副产品。


  他说：“人们将会不停消费，在 商品和服务方面大量被压抑的需求得到了满足。


  ”美国上周公布的核心个人消费支出（PCE）数据进一步确认了强劲的通胀增长，这是美联储密切关注的一个关键指标。


  与去年同期相比，该指数 4月份同比上涨3.1%，增速超过预期。


  亚德尼说：“当封锁逐渐解除时，我们确实 看到了 购物的激增，购物确实会在大脑中释放多巴胺。


  人们纷纷跑出来开始购物，首先是商品，然后是服务。


  ”